在2024年營收同比下滑25.26%、凈利潤縮水42.68%的背景下，張裕A的投資者溝通會展現(xiàn)了傳統(tǒng)酒企在行業(yè)寒冬中的典型困境與突圍嘗試……

　　5月15日，在由山東證監(jiān)局、山東上市公司協(xié)會等聯(lián)合舉辦的“2025年山東轄區(qū)上市公司投資者網(wǎng)上集體接待日活動”上，張裕A董事長周洪江“短期不樂觀長期不悲觀”的定調(diào)，既是對當(dāng)前葡萄酒消費(fèi)市場萎縮的清醒認(rèn)知，亦折射出龍頭企業(yè)對品類教育周期的戰(zhàn)略耐心。

　　張裕A管理層不再被信任？

　　張裕自2020年以來，經(jīng)營表現(xiàn)便有所走弱。

　　2020年曾出現(xiàn)營收33.09%、凈利潤58.58%的同比下降。只不過，2024年，相比當(dāng)時更是創(chuàng)下營收、凈利潤的新低，被視為“20年來最差財報”。

　　2024年，張裕營業(yè)收入為32.77億元，同比下滑25.26%；凈利潤僅為3.05億元，同比大跌42.68%。

　　尤其是扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤僅為1.31億元，暴跌71.64%，這反映出其主營業(yè)務(wù)的核心盈利能力已大幅削弱。

　　營收僅完成年度目標(biāo)70%的殘酷現(xiàn)實，暴露出國產(chǎn)葡萄酒在年輕消費(fèi)群體滲透不足、進(jìn)口酒沖擊等系統(tǒng)性挑戰(zhàn)。

　　公司推出的低酒精度新品與白蘭地培育計劃，本質(zhì)是對Z世代飲酒偏好變化的被動應(yīng)對，其效果尚需時間驗證。

　　周洪江坦言，“短期不樂觀長期不悲觀”，作為行業(yè)深耕多年的龍頭企業(yè)，依然看好未來的市場發(fā)展空間，公司也將堅定不移地聚焦主業(yè)謀求發(fā)展。

　　當(dāng)前沒有值得被肯定的成績，所以將希望放到了未來。但是，對于周洪江所說的長期不悲觀，似乎不再能獲得市場各方的點贊支持，反而是越來越多的批評出現(xiàn)，對葡萄酒及張裕A的未來感到擔(dān)憂，甚至有評論直言“管理層該換了�！�

　　“周孫不行，怪消費(fèi)者，搞笑吧。”“企業(yè)經(jīng)營到這種地步，怎么還有臉繼續(xù)做下去？”“這幫人能力太差，白蘭地加葡萄酒幾百億的市場搞成這樣”……

　　破局路徑的辯證思考，存量中尋找增量！

　　如何結(jié)束業(yè)績的持續(xù)下滑是“當(dāng)務(wù)之急”！對此，周洪江明確表示，公司采取了許多措施。例如對銷售事業(yè)部體制進(jìn)行完善，面對年輕消費(fèi)者推出低酒精度產(chǎn)品、干白新品，加大對白蘭地市場培育和開發(fā)，營銷上倡導(dǎo)聚焦重點區(qū)域重點城市打“殲滅戰(zhàn)”等。

　　周洪江認(rèn)為，這些舉措有的已經(jīng)初見成效，有的會在未來不斷地帶來積極影響……

　　一位接受采訪的業(yè)內(nèi)資深人士則認(rèn)為，在存量的市場中尋找增量，本身就不是一件容易的事。

　　據(jù)國際葡萄酒與烈酒研究所（IWSR）報告顯示，葡萄酒市場增速不足1%（2023-2025年CAGR僅為0.8%）。

　　此外，從市場反饋的情況來看，盡管高端精品葡萄酒仍具潛力，但中低端市場已淪為“紅�！�。

　　另值得一提的是，除了市場環(huán)境、行業(yè)變化帶來的挑戰(zhàn)，張裕A的發(fā)展規(guī)劃也存在“矛盾”，干白與白蘭地的布局雖拓寬產(chǎn)品線，卻可能分散本就有限的營銷資源，這與“重點城市殲滅戰(zhàn)”的聚焦策略形成微妙張力。

　　與此同時，作為國產(chǎn)葡萄酒標(biāo)桿，張裕承擔(dān)著消費(fèi)者教育的行業(yè)責(zé)任，但短期業(yè)績壓力又迫使資源向見 效快的營銷傾斜。這種矛盾在行業(yè)低谷期尤為尖銳。

　　張裕的困境實則是中國消費(fèi)品升級轉(zhuǎn)型的縮影。

　　其提出的“長期不悲觀”需要拆解為具體動作：是否建立數(shù)字化用戶運(yùn)營體系？能否通過場景創(chuàng)新重構(gòu)葡萄酒消費(fèi)儀式感？這些未在回應(yīng)中展開的細(xì)節(jié)，或許才是破局關(guān)鍵。

　　當(dāng)行業(yè)從高速增長轉(zhuǎn)入精耕時代，龍頭企業(yè)的真正考驗在于——能否將戰(zhàn)略定力轉(zhuǎn)化為可量化的運(yùn)營變革。（文章來源：賣酒狼圈子）

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