　　數(shù)據顯示，2024年，100元（含）/500ml以上的青稞白酒和100元/500ml以下的青稞白酒實現(xiàn)營業(yè)收入各自接近5.74億和4.96億元，前者微降0.66%，后者微增1.17%；其他青稞酒類實現(xiàn)營業(yè)收入約為411萬元，下滑44.99 %；葡萄酒貢獻營業(yè)收入接近735萬元，下滑41%以上。

　　從銷售模式來看，2024年，天佑德酒來自渠道經銷和廠家直銷的營業(yè)收入各自接近9.34億和1.5億元，分別下滑1.49%和1.78%。

　　更嚴峻的是，2025年一季度凈“繼續(xù)跌”，公司營業(yè)總收入為4.32億元，較去年同報告期營業(yè)總收入減少9446.92萬元，同比較去年同期下降17.96%。歸母凈利潤為6750.29萬元，較去年同報告期歸母凈利潤減少4083.71萬元，同比較去年同期下降37.69%。經營活動現(xiàn)金凈流入為9996.69萬元，較去年同報告期經營活動現(xiàn)金凈流入減少3971.43萬元，同比較去年同期下降28.43%。

　　對此，業(yè)內人士的態(tài)度是，白酒行業(yè)遭遇了前所未有的銷量下滑與庫存積壓的雙重困境，天佑德酒的營收、凈利潤表現(xiàn)并非“個例”。但是，選擇此時繼續(xù)“加碼”海外公司，卻不能說沒有“賭”的成分。

　　美國泥潭：七年虧損超億，輸血持續(xù)不斷

　　近日，天佑德酒宣布，已完成對美國全資子公司Oranos Group, Inc.（OG）的第三輪增資，注資金額為65萬美元（折合人民幣約468萬元）。此次增資是公司2024年7月董事會批準的400萬美元增資計劃的一部分，旨在支持OG的業(yè)務拓展需求。

　　此前，天佑德酒已分別于2024年8月和12月向OG注資200萬美元和75萬美元。本次增資完成后，公司對OG的累計出資額已達1,540萬美元。

　　天佑德酒表示，此次增資將進一步提升OG的資本實力，助力其海外市場布局和業(yè)務發(fā)展。作為公司國際化戰(zhàn)略的重要一環(huán)，OG的運營表現(xiàn)將對天佑德酒的業(yè)務拓展產生積極影響。

　　管理層將美國市場視為“除中國外單一烈酒市場”，堅持國際化決心。然而現(xiàn)實矛盾尖銳……

　　資源錯配爭議：國內主業(yè)盈利能力斷崖式下滑，卻持續(xù)向虧損海外業(yè)務輸血；時機選擇風險：白酒出海計劃2024年Q4才啟動，恰逢國內業(yè)績惡化期，戰(zhàn)略優(yōu)先級引發(fā)質疑；路徑依賴隱憂：OG原為葡萄酒收購項目，現(xiàn)轉型白酒出海樞紐，業(yè)務協(xié)同性尚未驗證。

　　天佑德酒的“美國夢”本質是場豪賭——押注國際化能打開增量空間，以對沖國內紅海競爭。但需警惕：當本土根基松動時，海外輸血可能加速現(xiàn)金流惡化。若減虧未能轉化為真正盈利，“戰(zhàn)略耐心”終將觸碰投資者耐受底線。白酒出海非一日之功，但資本市場留給天佑德酒證明自己的時間，顯然不多了。（文章來源：賣酒狼圈子）