3月31日凌晨，業(yè)內(nèi)外期待已久的貴州茅臺2021年年度報告正式發(fā)布。

　　報告顯示，貴州茅臺2021年實現(xiàn)營業(yè)收入1061.90億元，同比增長11.88%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤524.60億元，同比增長12.34%。

　　這份年報的意義，不僅僅正式宣布了貴州茅臺股份公司版塊營收首次突破千億大關(guān)、進(jìn)入新的歷史階段，更重要的是，透過其中三大重要信息，我們能夠清楚看到貴州茅臺的“進(jìn)擊”姿態(tài)。

　　更多的分紅

　　有行業(yè)人士笑稱，貴州茅臺的股東是A股安心也幸福的人，尤其是在每年分紅的時候。

　　據(jù)2021年年報顯示，貴州茅臺擬以2021年年末總股本12.56億股為基數(shù)，對公司全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利216.75元（含稅），共分配利潤272.28億元，剩余1334.89億元留待以后年度分配。該分紅數(shù)額，占據(jù)貴州茅臺2021年凈利潤的51.90%。

　　微酒記者統(tǒng)計了貴州茅臺近五年來的分紅數(shù)額，隨著凈利潤的穩(wěn)定增長，其分紅數(shù)額呈逐年遞增趨勢。其中，2019年首次突破200億元；2021年同比去年凈增29.93億元，創(chuàng)造了歷史新高。

　　據(jù)萬得股票APP顯示，貴州茅臺自2001年上市以來，已實現(xiàn)現(xiàn)金分紅20次，累計現(xiàn)金分紅數(shù)額高達(dá)1213.53億元，這個數(shù)字甚至超過了貴州茅臺在2021年的營收數(shù)額。

　　在分紅率方面，貴州茅臺20年來的平均分紅率為39.38%，其中自2015年以來，這個數(shù)據(jù)便一直不低于50.00%。

　　綜合來看，貴州茅臺具有高數(shù)額、高分紅率與高穩(wěn)定性等三大特點，其不僅意味著當(dāng)前公司整體盈利情況良好，擁有較為充足的現(xiàn)金流，更是在通過現(xiàn)金分紅這種正反饋的方式，向投資者與資本市場表明了其對于未來發(fā)展的自信，“進(jìn)擊”之勢蘊含其中。

　　更大的產(chǎn)能

　　貴州茅臺的發(fā)展以白酒產(chǎn)品為實際載體，而產(chǎn)品的輸出依托于產(chǎn)能，因此貴州茅臺的產(chǎn)能一直是業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點。

　　2021年年報顯示，茅臺酒制酒車間的設(shè)計產(chǎn)能為4.27萬噸，而實際產(chǎn)能為5.65萬噸，利用率高達(dá)132.12%，處于超負(fù)荷狀態(tài)；系列酒制酒車間的設(shè)計產(chǎn)能為3.17萬噸，但其中0.64萬噸的實際產(chǎn)能將在2022年釋放，實際產(chǎn)能為2.82萬噸，綜合計算下來的利用率也超過100 %。

　　顯然，貴州茅臺需要更大的產(chǎn)能，而這也正是其一直在推進(jìn)的項目。

　　一方面，“‘十三五’中 華片區(qū)茅臺酒技改工程及其配套設(shè)施項目”于2020年10月投產(chǎn)，對應(yīng)的4032噸茅臺酒基酒產(chǎn)能已于2021年釋放；

　　另一方面，對于系列酒的“3萬噸醬香系列酒技改工程及其配套設(shè)施項目”，貴州茅臺在2021年的投資金額為20.53億元，相比2020年的10.09億元增幅超過100 %，對系列酒的產(chǎn)能建設(shè)提速明顯。

　　值得關(guān)注的是，貴州茅臺在經(jīng)營計劃中表示將在2022年“完成基本建設(shè)投資69.69億元”，其對應(yīng)的是3萬噸醬香系列酒技改工程與中 華片區(qū)15棟酒庫等項目建設(shè)，這意味著3萬噸醬香系列酒技改工程的建設(shè)將再次提速，或?qū)⒂诮衲耆�部竣工投產(chǎn)，屆時系列酒的產(chǎn)能將提升大幅提升。

　　有行業(yè)人士分析認(rèn)為，貴州茅臺在保持茅臺酒現(xiàn)有稀缺屬性的基礎(chǔ)上，將在系列酒方面大做文章，通過更高品質(zhì)、更多元化、更有競爭力的產(chǎn)品做大做強(qiáng)，“這與其‘十四五’末要實現(xiàn)營收翻番的目標(biāo)是相吻合的�！�

　　因此，更大的產(chǎn)能背后隱藏著貴州茅臺的茅臺酒、系列酒雙線“進(jìn)擊”的意圖。

　　更高的目標(biāo)

　　年報里還有一個數(shù)據(jù)引發(fā)了行業(yè)的重點關(guān)注，貴州茅臺將“營業(yè)總收入較上年度增長 15%左右”作為2022年的重要經(jīng)營目標(biāo)，也就是說，其2022年的營收要達(dá)到1221.19億元。

　　需要注意的是，這一增長目標(biāo)數(shù)據(jù)在2021年為10.5%、在2020年為10%、2019年為14%。也就是說，在疫情的統(tǒng)一背景下，貴州茅臺主動大幅上調(diào)營收目標(biāo)，擬增長幅度甚至趕超了疫情前。

　　“這說明了兩件事情，一是經(jīng)過這兩年多的探索，貴州茅臺已經(jīng)有自信能夠應(yīng)對疫情帶來的負(fù)面影響，以及可能出現(xiàn)的相關(guān)突發(fā)情況；二是貴州茅臺也找到了實現(xiàn)增長的路徑�！庇行袠I(yè)觀察人士表示。

　　那么，助力貴州茅臺營收增長的因素有哪些？微酒記者在2021年年報以及2022一季度經(jīng)營情況中，找到了以下三條——

　　一，持續(xù)發(fā)力的直銷渠道。

　　年報顯示，貴州茅臺2021年直銷營收240.29億元，同比增長高達(dá)81.49%，毛利率為96.12%，同比提升0.5個百分點，為貴州茅臺的業(yè)績做出不小的貢獻(xiàn)。近日，貴州茅臺新推出“i茅臺”并進(jìn)行連續(xù)宣傳與推廣，也能看出其在直銷平臺上的強(qiáng)力打造與持續(xù)發(fā)力。

　　還有兩個點需要注意，一是貴州茅臺2021年直銷營收與批發(fā)代理營收的比例約為1：3.41，直銷還有很大的發(fā)展空間；二是其直銷營業(yè)成本同比增加60.89%，預(yù)計隨著后期管理效率的提高，這部分成本或?qū)�減少。

　　二，不斷加碼的科技賦能。

　　微酒記者注意到，與前兩年的年報相比，貴州茅臺2021年年報在研發(fā)投入一欄中，新增了對研發(fā)人員情況的介紹，呈現(xiàn)出整體學(xué)歷高、年輕人多的特點。

　　具體而言，研發(fā)人員總數(shù)為659，比2020年的513增加了146人；按學(xué)歷來看，本科學(xué)歷的405人，博士研究生、碩士研究生分別為53人、153人；按年齡來看，30-40歲的371人，30歲以下、40-50歲分別為134人、113人。

　　在日前的科技創(chuàng)新與人才工作大會上，貴州茅臺明確將加大科研投入與力度，并實施相應(yīng)人才計劃，科技創(chuàng)新工作的順利運轉(zhuǎn)�？梢灶A(yù)見，持續(xù)加碼的科技創(chuàng)新將強(qiáng)力賦能貴州茅臺的后續(xù)發(fā)展。

　　三是主動作為的奮進(jìn)姿態(tài)。

　　在2022年一季度，貴州茅臺實現(xiàn)雙位數(shù)高增長的三年以來“開門紅”，其成績的取得主要來源于在新品、營銷、內(nèi)部變革等三方面“主動戰(zhàn)”（分析詳見《茅臺，又上了一個“陡坡”》）。

　　我們有理由推測，主動作為將成為貴州茅臺在今后的常態(tài)，而隨著相關(guān)變革舉措的持續(xù)落地與勢能釋放，貴州茅臺將從更高質(zhì)量的發(fā)展路徑到達(dá)更高的目標(biāo)。

　　從更多的分紅、更大的產(chǎn)能、更高的目標(biāo)中，我們看到了一個“進(jìn)擊”的貴州茅臺，而以“進(jìn)擊”姿態(tài)前進(jìn)的貴州茅臺又會帶給行業(yè)怎樣的驚喜？讓我們拭目以待。（文章來源：微酒）

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