今日（3月31日），貴州茅臺酒股份有限公司發(fā)布《2021年年度報(bào)告》。公告顯示：2021年貴州茅臺實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1061.90億元，同比增長11.88%；歸屬于上市公司股東凈利潤為524.6億元，同比增長12.34%。

　　值得注意的是，這是茅臺在市值超過10000億、單股股價超過1000元之后，首次實(shí)現(xiàn)千億的營收目標(biāo)。

　　增長速度繼續(xù)放緩，茅臺進(jìn)入平緩增長期

　　從2018年到2021年的數(shù)據(jù)中可以看出，在營收和凈利潤兩個方面，茅臺增速放緩，進(jìn)入平緩增長期。

　　從營收增幅來看，茅臺2018年-2021年的數(shù)據(jù)分別為26.49%、16.01%、11.1%、11.88%。

　　從凈利潤增幅來看，茅臺2021年凈利潤增幅為五年以來新低，2018年至2021年，凈利潤增幅分別為30%、17.05%、13.33%、12.34%。

　　有證券研究顯示，增速進(jìn)一步放緩的原因主要有兩方面，一是由于此前同期基數(shù)較高，在大基數(shù)的背景下高速增長的勢頭放緩是必然情況；二是由于2019年后茅臺漲價效應(yīng)明顯減弱，市場動銷對業(yè)績拉動力不足。

　　值得注意的是，就在前不久，以茅臺為首的白酒板塊全線下跌，深圳東方港灣投資公司總經(jīng)理但斌“清倉”旗下私募股，引發(fā)投資圈熱議，為提振市場信心，茅臺茅臺還交出近三年來的“開門紅”成績單：經(jīng)公司初步核算，2022年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入約331億元，同比增長18%；凈利潤166億元，同比增長約19%。

　　從成績單中窺見四大趨勢

　　除了營收與凈利潤外，年報(bào)中藏著幾組關(guān)鍵數(shù)據(jù)，值得關(guān)注。

　　其一，產(chǎn)品銷售情況。根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，2021年茅臺酒營業(yè)收入約934億元，同比增長10.18%，其他系列酒營業(yè)收入約125.9億元，同比增長26.06，穩(wěn)中有升的同時，系列酒增速較快。

　　其二，產(chǎn)能情況。根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，2021年，茅臺酒實(shí)際產(chǎn)能5.65萬噸、系列酒實(shí)際產(chǎn)能2.82萬噸，加上在建3萬噸醬香系列酒技改工程，可以看出，茅臺的產(chǎn)能建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，實(shí)際產(chǎn)能將在2022年進(jìn)一步釋放。

　　其三，渠道情況。2021年，茅臺直銷渠道銷售收入為240.29億元，批發(fā)代理渠道收入為820.29億元；在此前的2020年，這一數(shù)據(jù)分別為123.4億元、815.8億元。直銷渠道收入猛增81.49%，茅臺在過去一年更加重視直銷渠道，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升盈利能力。

　　其四，經(jīng)銷商情況。報(bào)告期內(nèi)增加數(shù)量為63人，減少數(shù)量為20人。公告顯示，增加的主要是醬香系列酒的經(jīng)銷商，減少的是茅臺酒經(jīng)銷商。

　　事實(shí)上，在2021年，茅臺不斷釋放信號，提升市場期待，在9月4日丁雄軍當(dāng)選為貴州茅臺董事長后，提出“五合營銷法”，利用推出新品“曲線漲價”、推出“i茅臺”APP加碼電商、直供餐廳等形式，利用直銷渠道來提高利潤

　　這一系列舉措的成效顯而易見，據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，2021年第四季度營業(yè)收入為315.47億元，超過其他三個季度，占全年比例約30.%。

　　步入千億后的路徑規(guī)劃

　　眾所周知，茅臺作為中國白酒龍頭企業(yè)，也是率先行業(yè)內(nèi)率先提出并實(shí)現(xiàn)“千億”目標(biāo)的企業(yè)。2022年作為“十四五”規(guī)劃的重要年份，茅臺在邁入千億臺階后的發(fā)展目標(biāo)更為行業(yè)關(guān)注。

　　翻看茅臺的歷年年報(bào)，可窺見茅臺的發(fā)展規(guī)劃：

　　在2019年年報(bào)中，貴州茅臺曾提出：“實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入較上年度增長10%左右”、“完成基本建設(shè)投資53.71億元”、“安全生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)雙百雙零三低”的目標(biāo)；在2020年年報(bào)中，茅臺提出的經(jīng)營目標(biāo)為：“營業(yè)總收入較上年度增長10%左右”、“完成基本建設(shè)投資68.21億元”的目標(biāo)。

　　而在剛剛出爐的2021年年報(bào)中，茅臺公布了2022年的經(jīng)營目標(biāo)：一是營業(yè)總收入較上年度增長15%左右；二是完成基本建設(shè)投資 69.69 億元。

　　此外，對于公司發(fā)展戰(zhàn)略，茅臺在公告中指出：“十四五”期間，公司將圍繞集團(tuán)公司“雙翻番、雙鞏固、雙打造”發(fā)展目標(biāo)，堅(jiān)定不移走好“五線發(fā)展道路”，深入踐行“五合營銷”，不斷提升產(chǎn)品品質(zhì)、品牌價值、營銷能力、文化含量、管理效率，推動公司高質(zhì)量發(fā)展、大踏步前進(jìn)。（文章來源：名酒智庫）

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