對于白酒行業(yè)而言，疫情像一面放大鏡，放大了前期市場就存在的結(jié)構(gòu)性矛盾，更像一個加速器，加速了行業(yè)分化和集中的趨勢，高端白酒需求擴(kuò)容明顯。從2020年的群星閃耀，到2021上半年的資本青睞，無論是從行業(yè)討論度，還是投資熱度上來看，高端白酒無疑都占據(jù)了話題中心。

　　近日，“光大證券”發(fā)布了題為《改革見成效，蓄力再回歸》的洋河股份投資價值分析報告。報告稱，洋河股份以“夢之藍(lán)M6+”為抓手，享受高端白酒增長紅利，實(shí)現(xiàn)了品牌結(jié)構(gòu)升級，夢之藍(lán)系列將成為主要增長引擎。上市不到兩年時間，“夢之藍(lán)M6+”做對了什么？又給洋河帶來了什么？

　　提前卡位700元價格帶

　　在存量市場的環(huán)境下，我國白酒行業(yè)發(fā)生了明顯的結(jié)構(gòu)性變化，白酒消費(fèi)動力的轉(zhuǎn)換也在同步進(jìn)行中。新華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，2013-2018年間，高端、次高端市場份額分別從13%、4%提升到16%、6%，預(yù)計(jì)到2022年將繼續(xù)提升至19%、10%。

　　在高端白酒需求進(jìn)一步擴(kuò)容的背景下，700元左右價格帶尚無全國性大單品。從競爭格局來看，“夢之藍(lán)M6+”在700元價格帶規(guī)模相對突出，基本不存在有力競品。光大證券指出，早在2019年就開始戰(zhàn)略布局的“夢之藍(lán)M6+”無疑搶占了先發(fā)優(yōu)勢，2020年產(chǎn)品銷售額超乎市場預(yù)期。

　　江蘇省的地緣優(yōu)勢和經(jīng)濟(jì)規(guī)模優(yōu)勢是“夢之藍(lán)M6+”迅速崛起的另一關(guān)鍵因素。江蘇省白酒市場整體規(guī)模達(dá) 650億元，高端價位地產(chǎn)酒表現(xiàn)十分強(qiáng)勢，高端白酒占110-120億元、次高端白酒約150億元。從消費(fèi)場景來看，江蘇省內(nèi)白酒消費(fèi)以宴席、商務(wù)宴請為主，占比高達(dá) 60-70%，在商務(wù)宴請需求推動以及消費(fèi)升級趨勢延續(xù)下，省內(nèi)主流價格帶有望進(jìn)一步上移至600-700元左右。行業(yè)專家指出，提前卡位700元價格帶的“夢之藍(lán)M6+”，有望享受高端白酒擴(kuò)容和江蘇省內(nèi)主流價格帶上移的雙重紅利，發(fā)展成為百億大單品。

　　全國市場占比進(jìn)一步提高

　　能否快速實(shí)現(xiàn)新老產(chǎn)品的更新?lián)Q代是“夢之藍(lán)M6+”全國化布局的關(guān)鍵一步。早在此前舉行的2020年度業(yè)績網(wǎng)上說明會上，洋河股份就對“夢之藍(lán)M6+”的江蘇省外拓展態(tài)勢給出了回應(yīng)，表示“夢之藍(lán)M6+”的省外市場勢頭正在增強(qiáng)，表現(xiàn)符合市場預(yù)期。

　　光大證券研報顯示，得益于洋河市場營銷轉(zhuǎn)型調(diào)整、渠道推力改善以及消費(fèi)者對夢之藍(lán)品牌的高認(rèn)知度，“夢之藍(lán)M6+”在江蘇省內(nèi)推廣效果亮眼，快速實(shí)現(xiàn)了新老產(chǎn)品的更新?lián)Q代。渠道調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，江蘇省外老版產(chǎn)品庫存也在2020年逐漸消化。種種數(shù)據(jù)表明，“夢之藍(lán)M6+”在省外市場的占比正進(jìn)一步提高，勢頭正進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　此前就有券商報告顯示，洋河“一商為主，多商配稱”的經(jīng)銷商布局改革已初具成效。報告期內(nèi)，經(jīng)銷商數(shù)量減少1097家，但在經(jīng)銷商數(shù)量大幅精簡的情況下，全年凈利潤并未受到過多影響。營銷體系調(diào)整以來，洋河省外市場去庫存也取得不錯效果，目前洋河庫存水平處于往年歷史新低。這些都為“夢之藍(lán)M6+”全國化戰(zhàn)略的深度推進(jìn)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　多家機(jī)構(gòu)看好未來發(fā)展

　　據(jù)新華財經(jīng)研報顯示，未來白酒行業(yè)消費(fèi)升級的趨勢仍將會延續(xù)，高端、次高端的市場份額仍將會繼續(xù)擴(kuò)大，成為推動我國白酒消費(fèi)市場發(fā)展的一大動力。一方面是高端白酒的需求在我國有強(qiáng)大的消費(fèi)基礎(chǔ)做支撐；另一方面，消費(fèi)者對面子消費(fèi)、投資需求以及對白酒品質(zhì)的追求將被進(jìn)一步激發(fā)，從而在未來進(jìn)一步支撐起高端白酒的需求。

　　申港證券研報也表示，名酒核心產(chǎn)品普遍庫存低位、價格運(yùn)行正常，經(jīng)過去年下半年各地偶發(fā)疫情的檢驗(yàn)，產(chǎn)品銷售受影響幅度較為有限。同時，高端商業(yè)模式具備穿越周期的能力、回調(diào)后具備良好投資價值，高端白酒表現(xiàn)有望超預(yù)期。

　　對于即將到來的中秋、國慶銷售旺季，中信證券對高端白酒給予了更高期待。中信證券表示，未來白酒行業(yè)將逐步進(jìn)入中秋國慶旺季打款-備貨-動銷的關(guān)鍵階段，在疫情整體可控的基礎(chǔ)下，白酒消費(fèi)會較為平穩(wěn)，高端酒表現(xiàn)有望更優(yōu)。

　　從多家機(jī)構(gòu)對高端白酒未來發(fā)展的預(yù)期來看，無論是對趨勢的前瞻性把握，還是打開品牌成長通道，“夢之藍(lán)M6+”給洋河帶來的將遠(yuǎn)不止于此。（文章來源：中 國網(wǎng)酒頻道）

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