白酒主題強(qiáng)勢(shì)“回血”！能“上車”嗎？

2023/8/3 8:35:33 編輯：少博 閱讀量：1958

　　近期，白酒板塊在一系列組合拳的加持下明顯反彈，眾多白酒行業(yè)主題基金強(qiáng)勢(shì)“回血”。受消費(fèi)逐步回暖等因素提振，白酒板塊連續(xù)多日沖高，引發(fā)不少投資者熱議。

　　有基金人士表示，本輪白酒估值回歸主要與市場(chǎng)信心提振、酒企業(yè)績(jī)預(yù)期向好以及板塊估值提升空間大等因素有關(guān)，而白酒板塊的上漲也反映了市場(chǎng)對(duì)價(jià)值股關(guān)注度正持續(xù)提升。

　　白酒受追捧

　　白酒板塊近期受到市場(chǎng)熱捧。

　　根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月2日收盤，白酒板塊自7月20日以來累計(jì)上漲約10%，其中，水井坊以近17%的漲幅領(lǐng)跑；金徽酒、口子窖、今世緣、金種子酒、山西汾酒、古井貢酒等次高端白酒股紛紛上漲，漲幅均超10%。貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份等高端白酒漲幅也緊隨其后。

　　白酒板塊自2021年6月以來開啟了長(zhǎng)達(dá)兩年多的寬幅震蕩調(diào)整周期，在此期間多空雙方博弈，去年10月創(chuàng)下階段性新低，隨后反彈并一路走強(qiáng)至今年2月高點(diǎn)，又在人工智能板塊的“虹吸效應(yīng)”下震蕩下行。

　　白酒板塊今年7月中下旬的反彈，使得不少白酒行業(yè)主題基金出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)“回血”。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月1日，近一個(gè)月有14只白酒行業(yè)主題基金累計(jì)上漲超10%。

　　具體來看，在漲幅居前且規(guī)模較大的多只基金中，知名基金經(jīng)理侯昊管理的超400億規(guī)模的招商中證白酒A表現(xiàn)亮眼，近一個(gè)月凈值漲幅達(dá)12.51%。該基金的基金份額在二季度白酒板塊回調(diào)時(shí)逆勢(shì)增加，獲得凈申購51.41億份，呈現(xiàn)出“越跌越買”的態(tài)勢(shì)。另一只被動(dòng)型基金鵬華中證酒ETF也表現(xiàn)出色，凈值累計(jì)上漲10.60%。

　　此外，也有不少明星基金經(jīng)理掌舵的主動(dòng)型基金因布局白酒板塊而表現(xiàn)出色，例如張坤管理的易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有、易方達(dá)藍(lán)籌精選近一個(gè)月的凈值回報(bào)均接近10%。

　　次高端白酒領(lǐng)跑板塊

　　隨著宏觀經(jīng)濟(jì)觸底企穩(wěn)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)底部反彈信號(hào)明顯。同時(shí)，不少促消費(fèi)政策密集出臺(tái)，白酒板塊受益。

　　經(jīng)歷調(diào)整，白酒板塊估值和公募基金的重倉比例均處于相對(duì)低位。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月1日，該板塊估值處于過去10年的估值中位數(shù)以下，以及過去5年的估值25%分位數(shù)以下。在持倉層面，今年上半年，公募基金重倉口徑的白酒板塊持倉占比僅有10.96%。在基本面層面，多家白酒企業(yè)的中期業(yè)績(jī)亮眼。

　　新華基金權(quán)益投資總監(jiān)、基金經(jīng)理趙強(qiáng)表示，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)白酒板塊的偏好度已下降到接近本輪行業(yè)周期底部的位置�；�本面層面，酒企業(yè)績(jī)確定性相對(duì)較高，多家酒企半年報(bào)預(yù)告基本符合預(yù)期或超預(yù)期。預(yù)期轉(zhuǎn)暖帶動(dòng)估值修復(fù)，次高端白酒等明顯低估標(biāo)的率先反應(yīng)。

　　排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華表示，機(jī)構(gòu)在二季度配置白酒的倉位處于較低水平，因此具有較大的提升空間。另外，伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲，人民幣匯率拐點(diǎn)進(jìn)一步得到確認(rèn)，A股資產(chǎn)吸引力大幅提升，白酒一直是外資的“心頭好”，在外資回流A股的趨勢(shì)下，白酒板塊自然“水漲船高”。

　　另外，從本輪白酒上漲的特點(diǎn)來看，一方面，高端和穩(wěn)健性較強(qiáng)的區(qū)域品牌酒率先開啟上漲；另一方面，從上漲幅度看，次高端、成長(zhǎng)性區(qū)域品牌酒相對(duì)上漲幅度更大。

　　對(duì)于次高端白酒在本輪上漲中領(lǐng)跑的原因，泰康基金權(quán)益投資部負(fù)責(zé)人桂躍強(qiáng)表示，次高端白酒消費(fèi)場(chǎng)景具有更強(qiáng)的順周期屬性，而上半年次高端白酒復(fù)蘇節(jié)奏相對(duì)較慢，一季度次高端酒企業(yè)績(jī)表現(xiàn)較弱導(dǎo)致其估值處于歷史更低水位，因此預(yù)期扭轉(zhuǎn)后向上修復(fù)彈性更大。

　　安爵資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖認(rèn)為，次高端白酒的需求量不斷增加，但供給面資源相對(duì)較少，供不應(yīng)求引起部分產(chǎn)品價(jià)格上漲。

　　白酒有望迎來中期行情

　　趙強(qiáng)表示，當(dāng)前市場(chǎng)政策預(yù)期和經(jīng)濟(jì)預(yù)期轉(zhuǎn)好，后續(xù)需要持續(xù)觀察宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)修復(fù)進(jìn)度和白酒板塊基本面改善節(jié)奏。展望下半年，渠道反饋目前部分酒企已提前開啟中秋國慶旺季備貨工作，經(jīng)銷商預(yù)期環(huán)比樂觀。

　　奶酪基金經(jīng)理莊宏東認(rèn)為，三季度白酒旺季來臨，禮贈(zèng)、宴席消費(fèi)升溫，庫存、價(jià)盤等基本面邊際改善，可重點(diǎn)把握全年業(yè)績(jī)超預(yù)期標(biāo)的。另外，政策傳導(dǎo)助力經(jīng)濟(jì)向好，白酒消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)重啟，板塊有望迎來中期行情。

　　此外，有觀點(diǎn)稱，白酒板塊上漲一定程度反映了市場(chǎng)對(duì)于消費(fèi)信心的逐步修復(fù)，也顯示市場(chǎng)對(duì)價(jià)值股關(guān)注度持續(xù)提升。

　　在劉巖看來，白酒板塊的攀升在一定程度上意味著價(jià)值股正在回歸。白酒行業(yè)本身的盈利能力較強(qiáng)，隨著消費(fèi)基本面因素也在不斷改善，其價(jià)值投資機(jī)會(huì)也在增加。

　　劉巖表示，未來在各種消費(fèi)政策的綜合刺激下，整體消費(fèi)板塊的基本面都將會(huì)有一定程度的改善。下半年，市場(chǎng)由以白酒為代表的消費(fèi)板塊來帶動(dòng)一輪行情值得期待。（文章來源：中國白酒網(wǎng)）