白酒股：業(yè)績(jī)普遍飄紅，茅臺(tái)放緩仍是基金“香餑餑“

2021/4/30 11:01:00 編輯：少博 閱讀量：638

　　2021年的“白酒股”毋庸置疑是資本市場(chǎng)的熱詞，你看它不經(jīng)意就頻上熱搜的次數(shù)，就知道它的地位在哪兒。不過，白酒股的業(yè)績(jī)是否和股價(jià)一樣香？

　　白酒股一季報(bào)近日正在密集發(fā)布，Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日，已經(jīng)有15只白酒股披露了其2021年一季度報(bào)告，僅2家虧損。

　　業(yè)績(jī)普遍飄紅，股價(jià)也隨之上漲。4月28日，白酒概念股的股價(jià)普遍上漲，多股漲停，但是，龍頭股貴州茅臺(tái)卻跌了，單日跌幅為2.5%，總市值一天蒸發(fā)約658.75億元。這背后，是“白酒一哥”貴州茅臺(tái)一季報(bào)凈利增速放緩。

　　基金鐘愛白酒股，盡管股價(jià)經(jīng)歷了過山車，一季度公募基金偏愛的股票依然為貴州茅臺(tái)。

　　貴州茅臺(tái)計(jì)劃分紅242億，今年Q1凈利增長(zhǎng)放緩

　　Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日，已經(jīng)有17只白酒股披露了2020年年度報(bào)告，僅1家虧損，貴州茅臺(tái)毫無意外的成為凈利潤(rùn)榜首。

　　2020年，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為949.15億元，同比增長(zhǎng)11.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為466.97億元，同比增長(zhǎng)13.33%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)約為470.16億元，同比增長(zhǎng)13.55%。

　　除了收入和利潤(rùn)，貴州茅臺(tái)的毛利率也保持增長(zhǎng)，2020年，其酒類銷售毛利率91.48%，同比增長(zhǎng)0.11個(gè)百分點(diǎn)；其中，茅臺(tái)酒銷售毛利率93.，同比增加0.21個(gè)百分點(diǎn)。

　　國(guó)信證券分析師認(rèn)為：“貴州茅臺(tái)2020年業(yè)績(jī)?cè)鏊俾猿�預(yù)期，主要受益于直銷和非標(biāo)酒收入占比提升推動(dòng)噸價(jià)及毛利率提升，同時(shí)銷售費(fèi)用率下降也拉升凈利率。”

　　業(yè)績(jī)喜人，貴州茅臺(tái)的分紅也大方，其擬訂的利潤(rùn)分配預(yù)案為：以2020年年末總股本125,619.78萬股為基數(shù)，對(duì)公司全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利192.93元（含稅），共分配利潤(rùn)24,235,824,155.40元，剩余113,358,579,652.59元留待以后年度分配。

　　今年一季度，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為272.71億元，同比增長(zhǎng)11.74%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為139.54億元，同比增長(zhǎng)6.57%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)約為139.69億元，同比增長(zhǎng)6.19%。

　　對(duì)于貴州茅臺(tái)凈利的個(gè)位數(shù)增速，白酒營(yíng)銷專家肖竹青分析稱：“貴州茅臺(tái)今年一季度凈利增長(zhǎng)放緩，跟茅臺(tái)的繳稅增長(zhǎng)是對(duì)應(yīng)的，茅臺(tái)交了更多的稅，符合國(guó)家利益，茅臺(tái)合規(guī)經(jīng)營(yíng)也符合茅臺(tái)可持續(xù)發(fā)展的需要�！�

　　“雖然貴州茅臺(tái)業(yè)績(jī)出現(xiàn)短期波動(dòng)，但由于生肖酒、精品酒發(fā)貨晚于往年，4 月才陸續(xù)出售，因此漲價(jià)帶來的業(yè)績(jī)彈性并未體現(xiàn)在一季度�！� 信達(dá)證券分析師表示。

　　受疫情影響青青稞酒去年虧損過億，今年Q1扭虧

　　作為17只白酒股中年度業(yè)績(jī)虧損的酒企，青青稞酒是怎么回事？

　　2020年，青青稞酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為7.64億元，同比下滑39.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為-1.15億元，同比下滑418.66%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)約為-1.28億元，同比下滑775.41%。

　　對(duì)此，青青稞酒解釋稱：“受疫情影響，從農(nóng)歷大年初一開始各地零售和餐飲終端基本處于停業(yè)狀態(tài)，春節(jié)傳統(tǒng)的走親訪友和大規(guī)模家庭聚會(huì)基本停滯，嚴(yán)重影響了春節(jié)期間的產(chǎn)品動(dòng)銷；跨省旅游在2020年7 月下旬才開放，制約了公司旅游季的銷售�！�

　　另外，在收入受到疫情影響的情況下，青青稞酒優(yōu)化廣宣費(fèi)用投放和品牌宣傳，調(diào)整戰(zhàn)略重心，聚焦白酒，在繼續(xù)保持主銷市場(chǎng)健康度的整體思路下，深耕青甘、聚焦西北、拓展全國(guó)重點(diǎn)區(qū)域，導(dǎo)致公司銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用的規(guī)模并未與收入同比下滑，由于收入、銷售費(fèi)用及管理費(fèi)用不同步的變化幅度，壓降了公司的利潤(rùn)空間。

　　不過，在今年一季度，青青稞酒已經(jīng)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　2021年一季度，青青稞酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為3.79億元，同比增長(zhǎng)86.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為0.71億元，同比增長(zhǎng)1630%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)約為0.7億元，同比增長(zhǎng)2417.63%。

　　疫情下酒企直播大戰(zhàn)已打響，“云酒局”誰能贏？

　　白酒行業(yè)屬于充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，目前沒有任何一家白酒生產(chǎn)企業(yè)在全國(guó)市場(chǎng)占據(jù)絕 對(duì)的市場(chǎng)份額，全國(guó)性名酒在全國(guó)范圍內(nèi)具有較高的知名度和美譽(yù)度，但區(qū)域性名酒在細(xì)分優(yōu)勢(shì)區(qū)域內(nèi)具有較強(qiáng)的市場(chǎng)影響力。

　　2020年，疫情的暴發(fā)及蔓延直接影響了白酒春節(jié)旺季的消費(fèi)，白酒行業(yè)銷售收入較2019年同期大幅下降。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年全國(guó)規(guī)模以上白酒企業(yè)完成釀酒總產(chǎn)量740.73萬千升，同比下降2.46%；實(shí)現(xiàn)銷售收入5836.39億元，同比增長(zhǎng)4.61%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1585.41億元，同比增長(zhǎng)13.35%。

　　從白酒行業(yè)數(shù)據(jù)看，規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量連續(xù)四年減少，總產(chǎn)量連續(xù)四年降低，總收入、總利潤(rùn)連續(xù)四年增長(zhǎng)，行業(yè)總體持續(xù)呈現(xiàn)“兩降兩升”的趨勢(shì)。

　　貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到，在受困于疫情期間，酒企們紛紛試水直播，疫情下的新消費(fèi)場(chǎng)景——“云酒局”應(yīng)運(yùn)而生。

　　2020年，青青稞酒發(fā)力直播，與頭部主播如羅永浩合作，同時(shí)建立了一支自有的主播隊(duì)伍；瀘州老窖也利用網(wǎng)絡(luò)直播平臺(tái)，“主流媒體+KOL”的宣傳模式，宣傳公司品牌文化、產(chǎn)品特性和品飲知識(shí)。

　　貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到，早在2017年，時(shí)任瀘州老窖集團(tuán)董事長(zhǎng)張良就曾用直播見證“網(wǎng)紅白酒”三人炫與海鮮大餐神奇相遇的魅力，據(jù)當(dāng)時(shí)媒體報(bào)道：“兩個(gè)小時(shí)的直播，共吸引了超過1000萬人觀看，799.7萬人點(diǎn)贊，互動(dòng)留言近5000條”。

　　今年4月28日，中石化易捷與瀘州老窖合作，推出易捷濃香型自有白酒品牌——瀘州老窖“三人炫”系列酒品。據(jù)悉，中石化易捷是國(guó)內(nèi)門店數(shù)量較多的連鎖便利店品牌。

　　山西汾酒稱：“2020年，公司加大線上渠道建設(shè)，創(chuàng)新推動(dòng)直播帶貨與線上銷售新模式，帶動(dòng)電商收入大幅增加�！鄙轿鞣诰�2020年電商收入約為7.59億元，同比增長(zhǎng)160.93%。

　　2020年1月10日晚上，“淘寶一姐”薇婭在直播間賣貨，在線人數(shù)一度超過2000萬人，洋河股份的夢(mèng)之藍(lán)M6+上架后，瞬間被搶光。直播間網(wǎng)友紛紛表示，“蹲守了一晚上，10秒鐘就沒了！一瓶都沒搶到！”

　　“2021年，公司要積極創(chuàng)新開拓直播渠道和合作形式，通過抖音、快手、淘寶直播、京東直播等平臺(tái)，以短視頻創(chuàng)作、自播+代播等形式多渠道、高曝光的在對(duì)品牌宣傳的同時(shí)提高產(chǎn)品銷售�！� 金種子酒稱。

　　另外，金種子酒還計(jì)劃與國(guó)內(nèi)知名直播機(jī)構(gòu)合作，通過主播培養(yǎng)、直播基地打造、直播產(chǎn)業(yè)的孵化，打造“金種子網(wǎng)紅店鋪”。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示：疫情帶來的非接觸影響，線上云化經(jīng)濟(jì)爆發(fā)。白酒廠家暴露出傳統(tǒng)線下渠道建設(shè)短板，凸顯線上渠道銷售的重要性與便捷性，疫情結(jié)束后，將形成線下+線上推廣場(chǎng)景比翼齊飛的局面，線上+線下融合發(fā)展的趨勢(shì)會(huì)越來越明顯。線上社交型電商以及新興的“云酒局”等將成為新增長(zhǎng)點(diǎn)；而傳統(tǒng)的線下銷售渠道也將采用新方法賦能，賦予新時(shí)代內(nèi)涵，酒業(yè)“社區(qū)團(tuán)購(gòu)”浪潮正加速到來。

　　白酒股還會(huì)繼續(xù)香嗎？

　　在酒企們擁抱直播、業(yè)績(jī)飄紅的時(shí)候，股價(jià)也一路飆升。

　　2020年，白酒股經(jīng)歷了多輪大漲，已經(jīng)發(fā)布了去年年報(bào)的17只白酒股去年總市值全部增長(zhǎng)，累計(jì)增長(zhǎng)超過2萬億元。

　　而今年2月中下旬到3月月中，白酒板塊整體經(jīng)歷了1個(gè)月左右的下跌，一時(shí)間，市場(chǎng)上流言四起，不少股民、基民因此焦慮，紛紛發(fā)問：“白酒股不香了？”

　　4月19日，“公募基金頂流”張坤作為基金經(jīng)理的易方達(dá)中小盤混合、易方達(dá)藍(lán)籌精選混合、易方達(dá)亞洲精選股票、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有混合4只基金發(fā)布了2021年一季度報(bào)告。

　　根據(jù)公告可知，易方達(dá)藍(lán)籌精選混合在一季度股票倉(cāng)位基本保持穩(wěn)定，并對(duì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整。“行業(yè)方面，降低了食品飲料等行業(yè)的配置，增加了銀行等行業(yè)的配置。”

　　與去年第四度報(bào)告相比，在易方達(dá)藍(lán)籌精選混合這只基金里，今年一季度，張坤增持了五糧液、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖，減持了洋河股份。

　　整體來看，在易方達(dá)中小盤混合、易方達(dá)藍(lán)籌精選混合、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有混合3只基金的前十大重倉(cāng)股里，五糧液、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、洋河股份的身影依然可見。

　　根據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)公布2021年一季報(bào)的3544只積極投資偏股型基金（包括封閉式基金，開放式股票型和混合型基金，不含債券型、貨幣型、保本型和指數(shù)型基金），前十大重倉(cāng)股中，有三只白酒股，貴州茅臺(tái)依然為公募基金偏愛的股票。

　　4月28日，渤海證券分析師在研報(bào)中表示：“整體來看，白酒表現(xiàn)依然在各細(xì)分子板塊中較為強(qiáng)勢(shì)。從目前情況看，我們認(rèn)為白酒行業(yè)中期無憂，醬酒熱的情況今年依然有所延續(xù)，高端白酒價(jià)格帶擴(kuò)容的特征明顯，此外次高端價(jià)格帶相較去年更為景氣。盡管我們認(rèn)為目前估值仍然需要業(yè)績(jī)的進(jìn)一步消化，但是行業(yè)仍屬景氣賽道，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)不必繼續(xù)悲觀。在流動(dòng)性預(yù)期收緊的前提下，我們希望板塊能夠以時(shí)間換空間，消化估值行穩(wěn)致遠(yuǎn)�！保▉碓矗盒戮﹫�(bào) | 作者：閻俠）